Comment anticiper la cession d'une entreprise ?

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Comment anticiper la cession d'une entreprise ?

Afin d'assurer un processus de cession ou de transmission efficace d’une société et éviter que les acheteurs potentiels ne soient perturbés par des problèmes prévisibles, une préparation et une planification préalables sont nécessaires. Cette préparation vous permettra de faciliter le processus de cession et de maximiser le prix que le repreneur sera prêt à payer. Voici quelques actions à considérer avant d'entamer le processus de cession ou de transmission d’une entreprise à destination d’un repreneur :

1) Planification successorale pour une cession ou transmission d'entreprise réussie

La planification successorale d'une société est une étape essentielle pour réduire les impôts et assurer une transition harmonieuse lors de la cession ou de la transmission d'une entreprise, en particulier pour les entreprises privées et familiales. Voici les étapes clés pour une planification successorale efficace d'une société :

  1. Définissez vos objectifs : Identifiez vos objectifs à long terme pour la cession ou la vente de votre entreprise. Souhaitez-vous la transférer à un membre de la famille, à un employé clé ou la vendre à un tiers ? Considérez les intérêts de toutes les parties concernées.

  2. Identifiez les successeurs potentiels : Recherchez des héritiers ou des repreneurs potentiels pour votre entreprise. Cela peut inclure des membres de la famille, des partenaires commerciaux, des employés clés ou des investisseurs intéressés. Discutez avec eux de leur intérêt et de leur engagement envers l'entreprise.

  3. Faites un diagnostic complet en évaluant les compétences et les ressources nécessaires : Analysez les compétences, les connaissances et les ressources requises pour la gestion réussie de l'entreprise. Identifiez les lacunes éventuelles et déterminez si une formation supplémentaire, une aide externe ou une transition progressive est nécessaire pour préparer les successeurs potentiels.

  4. Élaborez un plan de transition : Créez un plan détaillé pour faciliter la transition vers le successeur identifié. Ce plan peut inclure la délégation progressive des responsabilités, la mise en place d'un programme de formation et de mentorat, l'établissement de mécanismes de gouvernance appropriés et la clarification des rôles et des attentes.

  5. Évaluez les aspects financiers et fiscaux : Faites appel à des experts en planification successorale, tels que des avocats spécialisés et des conseillers financiers, pour évaluer les implications financières et fiscales de la cession d'entreprise. Identifiez des stratégies pour minimiser la charge fiscale et optimiser la structuration des transactions.

  6. Rédigez les documents juridiques appropriés : Engagez des avocats compétents pour rédiger les documents juridiques nécessaires, tels que les testaments, les accords de transfert d'actions ou les accords de partenariat. Veillez à ce que ces documents reflètent vos intentions et protègent les intérêts de toutes les parties concernées, y compris les repreneurs potentiels.

  7. Communiquez avec les parties concernées : Informez les membres de la famille, les employés clés et les partenaires commerciaux de votre plan de relève et des étapes envisagées. Établissez une communication ouverte et transparente pour les tenir informés et les soutenir tout au long du processus.

En suivant ces étapes clés de planification successorale, vous pouvez garantir une cession ou une transmission d'entreprise réussie, en réduisant les impôts et en assurant une transition harmonieuse pour les repreneurs ou les acquéreurs potentiels. N'hésitez pas à solliciter l'accompagnement de professionnels spécialisés pour vous guider tout au long de ce processus complexe.

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2) Information financière

L'information financière sur une entreprise à vendre est un élément essentiel du processus de due diligence de l'acheteur. Si l'entreprise n'a pas publié d'états financiers audités, il convient d'envisager de les obtenir pour satisfaire l'acheteur. De plus, si les dépenses personnelles des actionnaires transitent par l'entreprise, des ajustements pro forma sont nécessaires pour supprimer ces effets sur les états financiers historiques et pour normaliser les revenus et les dépenses de l'entreprise. Cela se traduira par un prix d'achat qui reflète fidèlement les opérations de l'entreprise après la transaction. En identifiant les aspects qui ne sont pas significatifs pour l'entreprise, le processus de due diligence financière sera rationalisé et les acheteurs / repreneurs potentiels pourront analyser et prévoir plus précisément l'entreprise et sa gestion future.

Avant de vendre une entreprise, certaines informations financières clés doivent être préparées pour faciliter le processus de cession ou de transmission de la société et inspirer confiance aux acheteurs potentiels pour qu'il puisse estimer le prix le plus élevé possible. Voici quelques informations financières importantes à préparer concernant votre société :

  • États financiers de la société : Rassemblez les états financiers de l'entreprise pour les dernières années par type d'activité, y compris les bilans, les états des résultats et les états des flux de trésorerie. Assurez-vous qu'ils sont complets, exacts et conformes aux normes comptables en vigueur.

  • Analyse financière de la société : Une analyse détaillée de la performance financière de l'entreprise, y compris les ratios financiers, les tendances de croissance, la rentabilité, la liquidité et la solvabilité par type d'activité. Cela permettra aux acheteurs potentiels d'évaluer la santé financière de l'entreprise et sa capacité à générer des revenus.

  • Inventaire de l’entreprise : Fournissez des informations détaillées sur l'inventaire de l'entreprise, y compris la composition et la méthode de valorisation utilisée. Cela vous aidera à déterminer la valeur de votre inventaire et à évaluer tout besoin de gestion des stocks.

  • Clients et créances : Préparez des informations sur les clients de l'entreprise, y compris les principaux clients, les documents juridiques existants, les créances clients et les politiques de recouvrement de créances par type d'activité. Cela permettra d'évaluer la qualité des flux de trésorerie futurs et la stabilité des relations avec les clients.

  • Fournisseurs et comptes fournisseurs : Rassemblez des informations sur les fournisseurs de l'entreprise, les documents juridiques d'approvisionnement, les comptes fournisseurs et les conditions de paiement par type d'activité. Cela aidera les acheteurs potentiels à évaluer les obligations financières de l'entreprise et les risques associés.

  • Contrats et engagements : Identifiez tous les documents juridiques et engagements financiers importants, tels que les baux, les contrats de location, de prêts, de service et de licence.

  • Obligations fiscales et financières : Préparez les déclarations fiscales de l'entreprise pour les dernières années, y compris les déclarations de revenus, les déclarations de TVA et les déclarations de retenue à la source. Des informations sur les obligations fiscales à venir, telles que les acomptes provisionnels futurs, sont également collectées.

  • Prévisions financières de la société : Tenez compte des tendances du marché, des prévisions de ventes, des coûts et des investissements futurs pour formuler des prévisions financières réalistes pour les prochaines années. Cela donnera aux acheteurs / repreneurs potentiels une idée de la performance financière future de l'entreprise et ainsi du prix potentiel.

3) Aligner les intérêts de la direction sur ceux des actionnaires lors de la cession ou transmission de l'entreprise

Lors de la cession ou la transmission d'une entreprise, il est important d'aligner les intérêts de la direction sur ceux des actionnaires afin d'assurer une transition en douceur et de maximiser la valeur de l'entreprise et ainsi son prix. Voici quelques actions clés pour atteindre cet objectif :

  • Communiquer et impliquer la direction : Il est important d'informer la direction dès le début et de l'impliquer dans le processus de cession ou de transmission. Expliquez pourquoi vous vendez, ce que vous recherchez et les avantages potentiels pour l'entreprise et ses actionnaires. Assurez-vous que la direction comprend le processus de cession et les attentes des actionnaires.

  • Créez les bonnes incitations : Créez les bonnes incitations financières pour que la direction s'aligne sur les objectifs des actionnaires. Cela peut inclure des plans de rémunération basés sur la performance, des primes de vente liées à la réalisation des objectifs de vente et des incitations pour un engagement continu pendant les transitions.

  • Fixez des objectifs clairs : Fixez des objectifs clairs et mesurables pour la direction tout au long du processus de cession ou de transmission. Cela peut inclure des objectifs de performance financière, des échéanciers et des critères de réussite spécifiques. Assurez-vous que ces objectifs correspondent aux attentes des actionnaires et aux paramètres de la transaction.

  • Établir une gouvernance solide : Renforcer la gouvernance d'entreprise en mettant en place un conseil d'administration indépendant et compétent. Cela garantira une surveillance adéquate du processus de cession et protégera les intérêts des actionnaires. Impliquer activement le conseil d'administration dans les décisions de vente et la sélection des acheteurs.

  • Promouvoir la transparence : Veiller à ce que la direction communique de manière transparente avec les actionnaires tout au long du processus de cession. Des mises à jour régulières sont partagées sur l'avancement des négociations, les défis rencontrés et les décisions importantes prises. La transparence contribuera à renforcer la confiance des actionnaires et à éviter les malentendus.

  • Faites appel à des conseillers indépendants : Engagez des conseillers indépendants, tels que des banquiers d'investissement, des avocats spécialisés en fusions et acquisitions ou des conseillers stratégiques. Ces professionnels peuvent aider à évaluer les offres, négocier les conditions de cession ou de transmission et fournir des conseils impartiaux à la direction et aux actionnaires.

4) Protéger les droits de propriété intellectuelle pour les parts et titres

Il est essentiel de procéder à une vérification minutieuse pour confirmer que les employés, consultants ou autres développeurs ayant potentiellement des droits de propriété intellectuelle sur les logiciels de l'entreprise, ainsi que les ventes futures de droits de propriété intellectuelle, ont bien cédé ces droits à l'entreprise. Dans le cadre de la cession ou de la transmission, il est fortement recommandé de mettre en place des accords de non-divulgation d'invention signés par les employés actuels et nouveaux, afin de garantir des droits exécutoires à la fois pour l'entreprise et le repreneur. Ces mesures permettent de préserver les droits de propriété intellectuelle liés aux parts et aux titres de l'entreprise, assurant ainsi leur transfert en toute sécurité.

En protégeant les droits de propriété intellectuelle, il est possible de prévenir les litiges futurs et de garantir que les droits liés aux logiciels et aux autres actifs intellectuels sont pleinement transférés au repreneur lors de la cession ou de la transmission de l'entreprise. Cela contribue à maintenir la valeur des parts et des titres, en assurant que les actifs intellectuels essentiels sont correctement transférés et que les droits de propriété intellectuelle sont protégés.

Il est recommandé de collaborer avec des experts juridiques spécialisés dans la propriété intellectuelle afin de s'assurer de la conformité des accords de cession, de la validité des droits de propriété intellectuelle et de la protection des intérêts de toutes les parties impliquées. Cette étape cruciale dans le processus de cession ou de vente des parts et des titres permet d'offrir une sécurité juridique aux repreneurs et d'établir un cadre clair pour la propriété intellectuelle de l'entreprise.

En intégrant ces mesures de protection des droits de propriété intellectuelle à l'étape de cession ou de vente, les entreprises peuvent garantir la pérennité de leurs actifs immatériels et faciliter le transfert harmonieux des droits aux repreneurs. Il est important de prendre en compte ces aspects juridiques et de solliciter l'accompagnement de professionnels qualifiés pour mener à bien cette étape cruciale dans le processus de cession ou de vente d'entreprises. Cette étape permettra au repreneur de se sentir rassuré et permettra au cédant d'optimiser la valeur et le prix de sa société.

5) Incorporer une clause de « changement de contrôle » pour les parts et titres

Il est recommandé de faire tous les efforts possibles pour éviter d'inclure des clauses de "changement de contrôle" dans les contrats et accords. Ces clauses donnent à une partie le droit de résilier le contrat en cas de changement de propriétaire. Cependant, si une telle clause ne peut être évitée, il est essentiel de veiller à ce que le libellé de la clause soit rédigé de manière souple et dans un langage clair pour éviter toute complication lors de la vente. Dans le cas contraire, la contrepartie pourrait exiger le paiement de commissions ou de dettes, voire refuser la vente de l'entreprise avant la clôture de l'opération de cession, de transmission ou d'achat des parts ou des titres.

Incorporer une clause de "changement de contrôle" dans les contrats et accords peut permettre de prévoir les conséquences d'un changement de propriétaire et de protéger les intérêts de toutes les parties impliquées. Cependant, il est crucial de rédiger cette clause de manière équilibrée afin d'éviter des complications imprévues ou des obstacles à la vente de l'entreprise.

L'entrepreneur qui envisage la vente de son entreprise doit donc être attentif à ces formalités contractuelles et s'assurer que la clause de "changement de contrôle" est rédigée avec soin, en tenant compte des intérêts de toutes les parties concernées. En collaborant avec des conseillers juridiques spécialisés, il est possible d'élaborer une clause équilibrée qui protège les droits et obligations de chacune des parties tout en favorisant une transition harmonieuse et réussie lors de la vente des parts ou des titres de l'entreprise.

Conclusion

L'anticipation d'entreprise est un acte essentiel pour assurer le succès d'un projet de cession ou de transmission. En anticipant les différentes étapes, en prenant en compte les formalités nécessaires et en ayant recours à un accompagnement adéquat, le cédant peut garantir une transition harmonieuse et optimiser les résultats de l'opération.

La création d'un plan de succession bien défini, en identifiant les successeurs potentiels et en évaluant les compétences requises, permet de préparer l'entreprise à une transmission réussie. De plus, une planification successorale efficace, accompagnée de documents juridiques appropriés, protège les intérêts des parties impliquées et facilite le transfert des droits.

Le droit des affaires joue également un rôle crucial dans l'anticipation d'entreprise, en veillant à la conformité des formalités légales et à la protection des droits de propriété intellectuelle. En intégrant ces aspects juridiques dès le début du projet, le cédant peut éviter les complications juridiques et maximiser la valeur de son entreprise.

Enfin, l'accompagnement par des experts spécialisés tout au long du processus d'anticipation d'entreprise est indispensable. Ces professionnels fournissent les conseils, les méthodes et l'expertise nécessaires pour prendre les bonnes décisions, évaluer la valeur de l'entreprise, négocier les termes de la cession et garantir la conformité légale.

En anticipant les besoins des entreprises, en respectant les formalités légales, en protégeant les droits et en s'entourant d'un accompagnement adéquat, le cédant peut transformer le processus de cession ou de transmission en une opportunité fructueuse en mettant les chances de son côté pour maximisé le prix de vente. En prenant les mesures appropriées dès le début, il est possible de garantir la continuité de l'entreprise pour l'acquéreur et de maximiser les chances de succès dans cette étape cruciale de son développement.

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Méthodes de calcul

Le BAROMÈTRE INFOCESSION ® mesure chaque année les niveaux de prix de sociétés non cotées de la zone euro + uk (small, mid et large cap) au travers un multiple médian EV/EBITDA.

La construction du baromètre repose sur une méthodologie rigoureuse, transparente et pertinente dans son périmètre. Son objectif est de porter à la connaissance du public les niveaux des prix de cession d’entreprises non cotées.

Choix du multiple

Titres de sociétés (small, mid et large cap) : Valeur d’Entreprise / EBITDA. C’est le ratio le plus utilisé par les acteurs du marché dans la mesure où d'une part ce ratio n’est pas influencé par la structure du capital de l’entreprise, et d'autre part l’EBITDA (assimilable à l’Excédent Brut d’Exploitation en Français) constitue le meilleur proxi pour la mesure des flux de trésorerie opérationnels.

Échantillonnage

  • Géographie : seules les transactions portant sur une entreprise basée en zone Euro et au Royaume-Uni ont été retenues.
  • Secteurs d’activité : tous secteurs à l’exclusion de l’immobilier, des infrastructures, des services financiers et des entreprises assimilées startups dont les méthodes d’évaluation sont spécifiques.

Segmentation par taille d’entreprise

  • Les multiples de transaction sont corrélés avec la taille des entreprises. C’est pourquoi nous avons segmenté les indices en 5 segments de taille d’entreprise.

Ajustements

  • Les multiples affichés pour le segment 2-5 M€ ont fait l'objet d'ajustements lorsque le volume de données ne permet pas d'établir, à lui seul, des médianes pertinentes par année ou par secteur d'activité.

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